Pamatuje si někdo ještě ty panické výprodeje a strach z konce minulého roku? Přijde mi to jako věčnost, přitom americký akciový index S&P 500 aktuálně suverénně proráží hranici 7 200 bodů. Květnová data ukazují neuvěřitelnou sílu trhu, který smazal veškeré ztráty z nedávného geopolitického napětí. Sám na svém portfoliu vidím, jak rychle se dokáže nálada na Wall Street otočit o sto osmdesát stupňů.
Nyní tu máme začátek května 2026 a trhy rostou už pátý týden v řadě. Jde o nejdelší nepřerušenou sérii zelených čísel od roku 2024. Zisky firem drtí očekávání analytiků a technologický sektor chytil druhý dech. Mnohým investorům ale v hlavě bliká varovná kontrolka v podobě starého burzovního přísloví o květnových výprodejích. Vyplatí se teď vybrat zisky, nebo trh poletí ještě výš?
Shrnutí pro ty, co nemají čas číst celý článek
- Rekordní úrovně: Index uzavřel 5. května 2026 na hodnotě 7 259,22 bodů, což znamená pátý růstový týden v řadě.
- Výsledková sezóna: Zisky firem meziročně stouply o 27 %, přičemž 84 % společností překonalo odhady analytiků.
- Technologický tahoun: Růst už netáhne jen úzká skupina firem, ale zapojuje se širší trh, i když čipový sektor stále dominuje.
- Makroekonomika: Úrokové sazby Fedu zůstávají na 4,25–4,50 %, trh vyhlíží první snížení až ve druhé polovině roku.
- Sezónnost: Historicky je období od května do října slabší, ale snaha o časování trhu většinu drobných investorů spíše poškodí.
💸 Investujte do S&P 500 přes XTB
XTB nabízí ETF na S&P 500 (CSPX, VOO) bez poplatků za nákup. Bez DCA tabulky, jen pravidelná investice měsíčně.
👉 Prohlédnout XTBInvestování nese riziko ztráty kapitálu. Nejedná se o investiční doporučení.
Nová éra amerických akcií nad 7 000 body
Když jsme 28. ledna 2026 poprvé prorazili magickou hranici 7 000 bodů, mnoho analytiků varovalo před brzkou korekcí. Trh si sice prošel menší volatilitou, ale 15. dubna jsme do této nové éry vstoupili už zcela oficiálně. Od té doby se index drží bezpečně nahoře. Z praxe vím, že taková kulatá čísla fungují pro investory jako silný psychologický magnet.
Dne 5. května 2026 trh uzavřel na hodnotě 7 259,22 bodů, což znamenalo denní nárůst o 0,81 %. Tento pohyb potvrdil nejlepší týdenní rally od května minulého roku s celkovým ziskem 4,5 %. Pokud se ptáte, kam zmizela nervozita z americko-íránského konfliktu, odpověď je jednoduchá. Wall Street tyto obavy nacenila, vstřebala a po uzavření dohody o příměří v Hormuzském průlivu okamžitě obrátila pozornost zpět k byznysu.
Pro mě osobně je fascinující sledovat tu obrovskou odolnost. Jakýkoliv propad je okamžitě vykoupen dravým kapitálem, který čeká na okraji trhu. Mnoho lidí se mě ptá, co je ETF a jak do něj naskočit právě teď. Není divu, když vidí ty ohromující grafy v médiích. Cítím ale potřebu mírnit přehnané nadšení, protože stromy nerostou do nebe beze stínu.
Výsledková sezóna za Q1 2026 přepisuje tabulky
Čísla mluví naprosto jasně. Podle dat společnosti FactSet oznámilo do pátého května své výsledky už 63 % firem zastoupených v indexu. Neuvěřitelných 84 % z nich pozitivně překvapilo reportovaným ziskem na akcii (EPS). To je nejlepší výsledek od druhého čtvrtletí roku 2021, kdy se ekonomika vzpamatovávala z covidových šoků.
Abychom to zasadili do kontextu, pětiletý průměr pozitivních překvapení se pohybuje kolem 78 %. Současná čísla tedy ukazují, že americké korporace jsou extrémně efektivní. Meziroční růst zisků dosáhl ohromujících 27 %. Firmy dokázaly osekat zbytečné náklady, zoptimalizovat dodavatelské řetězce a naplno využít nové technologie k monetizaci svých služb.
Často slýchám obavy, že trh táhne jen hrstka vyvolených technologických gigantů. Letošní jaro ale ukazuje mnohem širší participaci. Zelená čísla nehlásí jen takzvaná Magnificent 7, ale daří se i průmyslovým podnikům, finančnímu sektoru a službám. Široký tržní záběr dává současnému růstu mnohem pevnější základy než v minulých letech.
Čipy a technologie stále v čele pelotonu
Přes zmíněnou širší participaci nelze ignorovat fakt, že technologie udávají tempo. Hlavním motorem zůstává polovodičový průmysl. Zprávy od výrobců čipů z Tchaj-wanu a Jižní Koreje potvrdily masivní globální poptávku po výpočetním výkonu. Tyto asijské dodavatelské řetězce přímo krmí americké technologické obry.
Nelze nezmínit společnost NVIDIA, která jen během deseti dubnových dnů přidala na své hodnotě 18 %. Její výsledky a výhledy do budoucna fungují jako doping pro celý index. Z vlastní zkušenosti vím, že když se daří tomuto gigantovi, strhává s sebou i menší technologické firmy, které tvoří jeho ekosystém.
Zajímavý je ale pohled na rotaci kapitálu. Zatímco technologický Nasdaq 100 přidal v uplynulém týdnu 0,89 %, tradičnější Dow Jones oslabil o 0,31 %. Tento rozdíl ukazuje, že investoři vybírají peníze z hodnotových akcií a přesouvají je zpět do růstových technologických titulů. Je to jasný signál chuti riskovat.
Pohled pod kapotu: Technická analýza a rizika
Když se podívám na technické indikátory, vidím několik varovných signálů. Index relativní síly (RSI) se aktuálně nachází nad hodnotou 70. Pro laika to znamená, že trh je z pohledu matematických modelů překoupený. Cena rostla příliš rychle a trh by si zasloužil zdravou korekci, aby nabral dech pro další případný růst.
Pokud by k výběru zisků skutečně došlo, sleduji dvě hlavní úrovně podpory. První záchytný bod leží na 7 125 bodech. Kdybychom propadli níže, další silná podlaha se nachází kolem 7 050 bodů. Pokles pod magickou sedmitisícovou hranici by už znamenal mnohem silnější negativní signál a mohl by spustit kaskádu automatických prodejů.
Zajímavý příběh vypráví index volatility VIX, kterému se přezdívá index strachu. Ten se momentálně drží velmi nízko. Na Wall Street panuje klid a pohoda, investoři se nebojí náhlých propadů a nepojišťují svá portfolia proti poklesu. Historie mě ale naučila, že právě v momentech největšího klidu často přichází nečekaná bouře.
Makroekonomické stíny na obzoru
I když grafy září zeleně, v pozadí tiká několik makroekonomických hodin. Centrální banka USA (Fed) drží úrokové sazby v pásmu 4,25 až 4,50 %. Trh původně doufal v rychlejší zlevňování peněz, ale silná ekonomika a lepkavá inflace donutily bankéře k opatrnosti. První snížení sazeb se nyní očekává až ve druhé polovině roku 2026.
Dalším tématem, které pravidelně probírám s kolegy, jsou nová cla ohlášená administrativou prezidenta Trumpa. Jejich reálné dopady na zisky firem teprve naběhnou v následujících kvartálech. Očekává se, že prodraží dovozní vstupy pro americké výrobce, což může stlačit jejich aktuálně rekordní marže. Trh toto riziko zatím vesele ignoruje.
Nesrovnalosti vidíme i v globální ekonomice. Zatímco Amerika šlape na plyn, Čína zpomaluje. Očekávaný pokles čínského HDP o 0,4 % ve druhém pololetí znamená slabší poptávku po západním zboží. Pro nadnárodní korporace v S&P 500, které generují podstatnou část tržeb v Asii, to představuje reálný problém.
Zafunguje letos pravidlo Sell in May?
Burzovní pořekadlo „Sell in May and go away“ (Prodej v květnu a jdi pryč) zná snad každý, kdo se někdy zajímal o to, jak investovat do ETF. Myšlenka vychází z historických dat, podle kterých jsou letní měsíce na trzích líné a méně ziskové. Investoři údajně vybírají zisky a odjíždějí na prázdniny. Má ale smysl se tímto pravidlem řídit i dnes?
Když se podíváme na tvrdá data od roku 1928 do roku 2025, statistika dává této teorii za pravdu. Průměrný výnos S&P 500 v období od května do října činí pouze 1,6 %. Naproti tomu zimní období od listopadu do dubna přináší průměrné zhodnocení štědrých 5,7 %. Rozdíl je to propastný a na první pohled svádí k akci.
Jenže rok 2024 a 2025 tento sezónní vzorec naprosto roztrhaly na kusy. Během obou uplynulých let jsme zažili extrémně silný letní růst, který odměnil ty, kteří na trhu zůstali. Kdo na jaře prodal, musel na podzim nakupovat zpět za mnohem vyšší ceny. Sám pamatuji investory, kteří si kvůli snaze o časování trhu nechali utéct desítky procent zisku.
Prezidentský cyklus míchá kartami
Letošní rok 2026 přináší jedno specifikum. Nacházíme se ve druhém roce amerického prezidentského cyklu. Z historického hlediska bývá tento rok obvykle mnohem volatilnější a trhy v něm často hledají pevnou půdu pod nohama. Politické šarvátky před volbami do Kongresu v polovině funkčního období (midterms) přinášejí nejistotu.
Přesto současné výsledky firem podporují udržení vyšších cenových úrovní. Pokud společnosti dokážou generovat meziroční nárůst zisků o 27 %, mají akcie reálný důvod být drahé. Fundament zkrátka zatím poráží kalendářní pověry.
Proč se snaha o časování trhu nevyplácí
Často dostávám dotazy, zda teď prodat celé portfolio a počkat na podzimní slevy. Moje odpověď se opírá o matematiku a lidskou psychologii. Pravidelné investování (metoda DCA) dlouhodobě poráží jakoukoliv snahu o trefení vrcholu a dna. Staré anglické pravidlo říká, že čas strávený na trhu poráží časování trhu.
Hlavním nepřítelem „květnových prodejců“ jsou totiž daně. Pokud prodáte akcie nebo ETF před uplynutím tříletého časového testu (v českých podmínkách), musíte ze zisku odvést daň. Tento odvod okamžitě ukrojí část vašeho kapitálu. Abyste se po zdanění dostali zpět do plusu, musel by trh přes léto spadnout opravdu velmi výrazně.
Druhým problémem je takzvaný miss-out potenciál. Co když trh v červnu přidá dalších 5 %? Kdy přesně nastoupíte zpět? Většina lidí, kteří z trhu vystoupí, nedokáže najít odvahu nakoupit, když akcie padají, protože čekají na ještě větší slevu. Nakonec nakoupí až ve chvíli, kdy je trh opět na vrcholu. Tímto stylem můžete své pravidelné investování naprosto zničit.
Praktické kroky pro běžného investora
Místo panického vyprodávání celého portfolia volí zkušení investoři mnohem jemnější nástroje. Řada lidí využívá jarní měsíce k rebalancování. Pokud vám technologické akcie vyrostly natolik, že tvoří nebezpečně velkou část vašeho majetku, dává smysl část z nich odprodat a vrátit alokaci na původní cílové hodnoty.
Pro ty, kteří drží spekulativnější pozice mimo hlavní indexy, může být řešením takzvaný trailing stop. Tento automatický pokyn posouvá hranici prodeje směrem nahoru spolu s rostoucí cenou akcie. Pokud trh roste, vezete se na vlně. Jakmile dojde k prudkému obratu, systém pozici automaticky uzavře a ochrání váš zisk.
Osobně považuji za rozumné udržovat si hotovostní polštář ve výši 5 až 10 % celkového portfolia. Tyto peníze neležící na trhu vám dodají psychický klid. Pokud by během léta přišla nečekaná korekce způsobená třeba další eskalací na Blízkém východě, budete mít připravenou munici na dokupování ve slevě.
Nezapomínejte na svět mimo Ameriku
S&P 500 je skvělý nástroj, ale není jediný na světě. Žádné portfolio by nemělo sázet vše na jednu kartu. Někteří investoři volí úpravu vah směrem k Evropě, kde například německý index DAX rovněž přepisuje historická maxima, ale akcie tam jsou z pohledu ocenění stále levnější než v USA. Prostor pro diverzifikaci portfolia nabízejí i rozvíjející se trhy nebo fyzické zlato.
Pokud dojde k nárůstu makroekonomických rizik, chytré peníze obvykle rotují do defenzivních sektorů. Mezi oblíbené varianty patří veřejné služby (utility), zdravotnictví a výrobci zboží každodenní spotřeby. Tyto firmy generují stabilní zisky bez ohledu na to, zda ekonomika roste, nebo klesá.
Pro běžného retailového investora ale stále platí jedno zlaté pravidlo. Vyhněte se vybírání jednotlivých akcií (stockpicking) a držte se širokých indexových fondů. Kombinace populárních ETF, jako jsou VWCE pro celosvětový trh nebo CSPX pro Ameriku, odvede drtivou většinu práce za vás. Stačí jen nepodléhat emocím a držet se svého dlouhodobého plánu.
💸 Portu — automatické portfolio
Místo timingu trhu nechte Portu sestavit diverzifikované portfolio ETF. Pravidelně přispíváte, Portu rebalancuje.
👉 Prohlédnout PortuHodnota investice může klesat i stoupat.
Závěr
Aktuální překonání 7 200 bodů u indexu S&P 500 ukazuje obrovskou sílu americké ekonomiky a schopnost firem generovat rekordní zisky. Květnové pravidlo o prodeji akcií sice historicky dává smysl, ale v posledních letech spíše trestalo ty, kteří se jím řídili. Místo panických prodejů dává mnohem větší logiku drobné rebalancování, udržování menšího hotovostního polštáře a zaměření na nejlepší ETF fondy pro dlouhodobý horizont. Trh může kdykoliv korigovat, ale dlouhodobý trend zůstává jasně růstový.
Upozornění: MoneySpot.cz není licencovaný finanční poradce. Tento článek má čistě informativní charakter a neslouží jako konkrétní investiční doporučení. Minulá výkonnost nezaručuje budoucí výnosy a investování do akcií s sebou vždy nese riziko ztráty vloženého kapitálu. Veškerá rozhodnutí děláte na vlastní zodpovědnost.
Co přesně znamená překonání 7 200 bodů u S&P 500?
Znamená to, že celková tržní kapitalizace 500 největších amerických firem dosáhla nové historické úrovně. Index odráží důvěru investorů v budoucí zisky těchto společností, přičemž růst je aktuálně tažen především silnou výsledkovou sezónou a technologickým sektorem.
Proč se říká „Sell in May and go away“?
Jde o staré burzovní přísloví vycházející ze statistiky, podle které je období od května do října historicky méně výnosné (průměr 1,6 %) než zimní období (5,7 %). V posledních letech však toto pravidlo selhávalo a trhy rostly i přes léto.
Jaká rizika aktuálně hrozí akciovým trhům v roce 2026?
Mezi hlavní sledovaná rizika patří vysoké úrokové sazby amerického Fedu, nově zaváděná cla Trumpovy administrativy, zpomalující čínská ekonomika a případná eskalace geopolitického napětí.
Měl bych teď prodat své akcie a počkat na pokles?
Snaha o časování trhu většinu běžných investorů finančně poškodí kvůli daním z prodeje a riziku, že zmeškají další růst. Zkušení investoři spíše volí rebalancování portfolia a držení 5-10 % hotovosti pro případné dokupy při korekci.
Jak se mohu chránit před případným propadem trhu?
Nejlepší ochranou je široká diverzifikace. Kromě amerických akcií můžete zařadit evropské indexy (např. DAX), rozvíjející se trhy, defenzivní sektory (zdravotnictví, utility) nebo fyzické zlato. Důležité je pravidelné investování (DCA), které průměruje nákupní cenu.
Zdroje
FactSet (2026) Earnings Insight: Q1 2026 By The Numbers. Dostupné z: https://advantage.factset.com/hubfs/Website/Resources%20Section/Research%20Desk/Earnings%20Insight/EarningsInsight_050126.pdf
S&P Global (2026) S&P 500 Index Market Data & Performance. Dostupné z: https://www.spglobal.com/spdji/en/indices/equity/sp-500/
Federal Reserve (2026) FOMC Press Release and Interest Rate Decisions. Dostupné z: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
