Ve čtvrtek 28. května se trhy s drahými kovy otřásly. Unce zlata se propadla na 4 380 dolarů, což je nejnižší úroveň od konce letošního března. Pro mnoho investorů, kteří naskakovali do rozjetého vlaku během lednového historického maxima, to znamená poměrně studenou sprchu. Očekávaná cena zlata 2026 se totiž ještě před několika týdny zdála naprosto nezastavitelná. Co přesně stojí za tímto strmým pádem o zhruba šest set dolarů z absolutního vrcholu a znamená to konec letošní zlaté horečky?
Shrnutí pro ty, co nemají čas číst celý článek
- Cenový propad: Ve čtvrtek 28. května zlato kleslo na 4 380 USD/oz, v pátek 29. května mírně korigovalo na 4 543 USD/oz.
- Aktuální stav: V pondělí 1. června se unce obchoduje v pásmu 4 460 až 4 517 dolarů, což odpovídá zhruba 93 700 Kč.
- Důvody poklesu: Trhy reagují na nová americko-íránská jednání o příměří, silnější americký dolar a rostoucí výnosy dluhopisů.
- Stříbro zlevňuje: Cena stříbra klesla k hranici 76,4 USD/oz, přičemž poměr ceny zlata a stříbra se drží na historicky nízké hodnotě 59.
- Dlouhodobý výhled: Centrální banky nadále hromadí fyzické rezervy, což podle analytiků poskytuje trhu pevnou oporu.
💸 Zlaté ETF místo trezoru doma
Broker XTB nabízí zlaté ETF a ETC s nízkými náklady — bez marží prodejců fyzického zlata a bez starostí s uskladněním. Poplatky 0 % do objemu 100 000 EUR měsíčně.
👉 Prohlédnout XTBInvestice zahrnují rizika. Hodnota může klesat i stoupat. Nejedná se o investiční doporučení.
Z rekordních výšin až na jarní minima. Co dělá cena zlata 2026?
Když se podívám na grafy z počátku tohoto roku, vidím naprostou euforii. V lednu se trh dotkl historického maxima kolem 5 400 dolarů za unci. Investoři tehdy nakupovali cenný kov v obrovských objemech, hnaní strachem z globálního konfliktu a inflačních tlaků. Z vlastní zkušenosti vím, že takto strmé nárůsty málokdy vydrží bez následné korekce. Trh potřebuje vydechnout a přesně to se děje právě nyní.
Ještě v dubnu jsme na MoneySpotu oslavovali, když zlato prolomilo 5 000 dolarů. Analytici z J.P. Morgan tehdy sebevědomě cílili na hranici 5 300 dolarů pro druhou polovinu roku. Atmosféra na trzích byla plná optimismu pro komodity. Následně ale přišel zlom. Na začátku května jsme již museli reportovat, že zlato spadlo o 400 dolarů. Mnozí obchodníci začali vybírat své zisky a trh se dostal pod prodejní tlak.
Minulý týden tento sestupný trend vyvrcholil. Ve čtvrtek 28. května se cena propadla až na 4 380 USD/oz. Kdo sledoval trh v přímém přenosu, viděl masivní výprodeje. V pátek 29. května sice přišel mírný odraz na 4 543 USD/oz, což znamenalo denní nárůst o 0,89 %, ale nervozita nezmizela. V pondělí 1. června se trh ustálil a unce se obchoduje v pásmu 4 460 až 4 517 dolarů. Pro českého investora to při současném kurzu znamená zhruba 93 700 Kč za unci.
Znamená to konec růstového cyklu? Od absolutního rekordu je trh dole o zhruba 600 až 900 dolarů, v závislosti na konkrétním obchodním dni. Nicméně z dlouhodobého hlediska je cena zlata 2026 stále výrazně v plusu. Pokud jste nakupovali na podzim minulého roku, vaše portfolio pravděpodobně stále svítí zeleně. Korekce o dvacet procent po takto masivním růstu není v komoditním světě ničím neobvyklým.
Geopolitika jako hlavní motor. Proč trhy opouští strach?
Sám sleduji, jak silně reagují drahé kovy na zprávy ze světa. Zlato tradičně funguje jako bezpečný přístav. Když padají bomby a diplomaté mlčí, investoři utíkají k fyzickým aktivům. Hlavním důvodem aktuálního propadu jsou nová americko-íránská jednání o příměří. Zprávy o možném uklidnění situace na Blízkém východě působí na trhy jako sedativum.
Jakmile se objeví naděje na mír, takzvaná riziková přirážka z ceny mizí. Obchodníci, kteří drželi komoditu čistě jako pojistku proti eskalaci konfliktu, začali své pozice hromadně uzavírat. Méně geopolitického strachu automaticky znamená méně poptávky po bezpečném přístavu. Tento mechanismus funguje na finančních trzích po desetiletí a současná situace není výjimkou.
Samozřejmě se musíme ptát, jak dlouho tento optimismus vydrží. Pokud se diplomatická jednání zadrhnou nebo zcela rozpadnou, cena zlata 2026 může velmi rychle vystřelit zpět k pěti tisícům dolarů. Geopolitická situace zůstává velmi křehká. Jak jsme rozebírali v nedávném textu, zlato, bitcoin a akcie v nejistotě reagují na každou tiskovou konferenci světových lídrů s obrovskou volatilitou.
Z praxe vím, že sázet pouze na geopolitické události je nesmírně riskantní. Informace se k běžnému investorovi dostávají se zpožděním. Velké fondy a instituce mají analytické týmy, které vyhodnocují satelitní snímky a diplomatické depeše v reálném čase. Než si český investor přečte zprávu o příměří, trh už je dávno přeceněný směrem dolů.
Dolar a úrokové sazby. Neviditelná gravitace drahých kovů
Kromě mezinárodní politiky musíme sledovat také makroekonomická data. Cena žlutého kovu se na světových burzách kótuje v amerických dolarech. Z toho vyplývá jednoduchá matematika. Silnější dolar znamená, že komodita je pro investory platící v eurech, jenech nebo korunách rázem dražší. A americká měna v posledních dnech výrazně posiluje.
Za posilováním dolaru stojí rétorika americké centrální banky. Guvernér Kevin Warsh ve Fedu naznačil, že úrokové sazby zůstanou na vyšších úrovních mnohem déle, než trhy původně předpokládaly. Inflace ve Spojených státech sice klesá, ale ne tak rychle, aby to ospravedlnilo radikální zlevňování peněz. Vysoké sazby přitahují kapitál do dolarových aktiv.
S tím úzce souvisí i vyšší výnosy státních dluhopisů. Pamatuji si období, kdy dluhopisy nenesly téměř nic a investoři logicky hledali útočiště v drahých kovech. Dnes je situace jiná. Americké vládní bondy nabízejí solidní bezrizikový výnos. Zlato naproti tomu nenese žádný úrok ani nedisponuje dividendou. Konkurence ze strany dluhopisů tak tlačí jeho hodnotu nekompromisně dolů.
Tento mix faktorů vytváří dokonalou bouři. Silný dolar prodražuje nákupy v Asii a Evropě, zatímco vysoké úroky odrazují spekulanty z Wall Street. Aby cena zlata 2026 začala znovu stabilně růst, musel by Fed otočit kormidlem a začít sazby agresivně snižovat. To se však v nejbližších měsících nejeví jako pravděpodobný scénář.
Stříbro zažívá vlastní jízdu. Poměr vůči zlatu klesá
Nesmíme zapomínat ani na menšího sourozence žlutého kovu. Stříbro letos předvedlo naprosto fascinující představení, když krátce vystoupalo nad psychologickou hranici 100 USD/oz. Byla to událost, která plnila titulní strany finančních deníků. Následná korekce však byla podobně brutální jako u jeho slavnějšího kolegy.
K pátku 29. května se stříbro obchodovalo kolem 76,4 USD/oz. I přes tento propad se drží na velmi zajímavých úrovních z hlediska historických dat. Sám sleduji takzvaný poměr zlato/stříbro, který udává, kolik uncí stříbra potřebujete k nákupu jedné unce zlata. Tento indikátor je mezi komoditními obchodníky velmi oblíbený pro určování relativní hodnoty obou kovů.
Aktuálně se tento poměr pohybuje na hodnotě zhruba 59. Z historického hlediska jde o velmi nízké číslo. Běžný průměr se pohybuje spíše mezi 70 a 80. Co to znamená v praxi? Stříbro je momentálně relativně drahé vůči zlatu. Buď musí stříbro zlevnit, nebo zlato podstatně zdražit, aby se poměr vrátil k dlouhodobým normálům. Průmyslová poptávka po stříbře ze strany výrobců solárních panelů a elektromobilů však drží jeho cenu nahoře.
Mnozí analytici upozorňují, že stříbro je mnohem volatilnější. Pohyby o několik procent denně nejsou výjimkou. Kdo zvažuje vstup do tohoto trhu, musí mít silný žaludek a počítat s obrovskými výkyvy hodnoty svého portfolia. Pro konzervativní střadatele to rozhodně není ideální nástroj pro zachování hodnoty úspor.
Zlato v portfoliu české domácnosti. Jaké existují varianty?
Češi mají k drahým kovům historicky velmi vřelý vztah. Mnoho rodin vnímá zlaté slitky jako ultimátní jistotu pro případ ekonomického kolapsu. Současná cena zlata 2026 však otevírá otázku, jakým způsobem do tohoto trhu vlastně vstoupit. Nakupovat fyzické mince za téměř sto tisíc korun není pro každého. Trh ale nabízí několik odlišných přístupů.
Mezi oblíbené varianty patří následující možnosti:
- Fyzické zlato (slitky, mince): Hmatatelná jistota, kterou držíte v ruce. Nevýhodou jsou vysoké marže prodejců, které často přesahují 5 až 10 % nad burzovní cenu. Vhodné spíše pro dlouhodobé držení v trezoru.
- Zlaté ETF a ETC: Burzovně obchodované fondy, které fyzicky drží slitky v bankovních trezorech. Nabízejí nízké náklady, okamžitou likviditu a možnost nakupovat i zlomky unce. Pokud nevíte, jak fungují, přečtěte si náš článek co je to ETF.
- Akcie těžařských společností: Nákup podílů ve firmách, které kov dostávají ze země. Nabízejí pákový efekt na růst ceny, ale nesou s sebou firemní rizika, jako jsou stávky zaměstnanců nebo politické převraty v zemích těžby.
Pro běžného investora se často jeví jako nejpraktičtější cesta přes burzovně obchodované fondy. Odpadají starosti s bezpečným uskladněním a pojištěním domácího trezoru. Pokud zvažujete tento krok, sepsali jsme detailní návod, jak investovat do ETF. Přes moderní aplikace můžete nakupovat expozici vůči drahým kovům doslova na pár kliknutí z mobilního telefonu.
Zajímavou alternativou pro nákup fondů je například platforma XTB. Tento broker umožňuje nákup burzovně obchodovaných komoditních fondů bez poplatků za obchodování, pokud váš měsíční objem nepřesáhne sto tisíc eur. Získáte tak přesnou kopii vývoje burzovní ceny bez skrytých přirážek lokálních překupníků.
Experti se často shodují, že komodity by neměly tvořit většinu majetku. Řada lidí využívá drahé kovy pouze jako pojistku portfolia, přičemž cílí na podíl mezi 5 až 10 procenty. Zbytek prostředků alokují do produktivních aktiv, jako jsou akcie nebo úročené dluhopisy. Diverzifikace chrání majetek před prudkými propady v jednom konkrétním sektoru.
Pokud si nechcete portfolio skládat sami a preferujete automatizované řešení, někteří investoři volí služby takzvaných robo-advisorů. Dobrým příkladem na českém trhu je Portu. Tato platforma vám na základě dotazníku sestaví mix akcií, dluhopisů a případně i komoditních složek přesně na míru vašemu rizikovému profilu.
Výhledy a nákupy centrálních bank. Zastaví se pád?
Když se podíváme na analýzy velkých mediálních domů, názory se různí. Zpravodajská stanice CBS News ve svém víkendovém shrnutí citovala experty, kteří očekávají přetrvávající krátkodobou volatilitu. Dlouhodobý trend podle nich závisí výhradně na tom, jak se centrálním bankám podaří zkrotit inflaci a kdy začnou snižovat úrokové sazby. Dokud budou peníze drahé, cena zlata 2026 bude čelit silnému protivětru.
Na druhé straně mince stojí obrovská poptávka ze strany institucí. Centrální banky zemí jako Čína, Indie nebo Turecko nadále agresivně nakupují fyzické rezervy. Tento trend dedolarizace, kdy se státy snaží snížit svou závislost na americké měně, probíhá již několik let v kuse. Tyto masivní nákupy poskytují trhu velmi silnou úroveň podpory. Jakmile cena klesne na určitou hranici, centrální bankéři začnou hromadně plnit své trezory.
Z dlouhodobého hlediska tak trh balancuje mezi dvěma silami. Na jedné straně stojí vysoké úroky a silný dolar, které tlačí hodnotu dolů. Na straně druhé stojí institucionální nákupy a neustálá hrozba geopolitického šoku, které cenu zvedají. Pro retailového obchodníka je téměř nemožné tyto síly přesně načasovat.
Osobně se domnívám, že sledovat denní výkyvy a snažit se trefit dno je pro běžného člověka spíše stresující než profitabilní. Pravidelné odkládání menších částek, takzvané průměrování nákladů, se historicky ukazuje jako mnohem klidnější strategie. Pokud věříte, že papírové peníze budou vlivem inflace dlouhodobě ztrácet kupní sílu, krátkodobé propady o několik set dolarů by vás neměly vyvést z míry.
💸 Diverzifikace je víc než jedno aktivum
Portu poskládá portfolio z akcií, dluhopisů i zlata podle vašeho rizikového profilu. Automatické rebalancování, od 500 Kč měsíčně.
👉 Prohlédnout PortuInvestování nese riziko ztráty kapitálu. Nejedná se o investiční doporučení.
Závěr
Jedno je jisté: cena zlata 2026 letos ještě několikrát změní směr. Kdo zlato bere jako dlouhodobou pojistku portfolia, nemusí krátkodobé výkyvy vůbec řešit — důležitější je, jakou roli má drahý kov v celkové skladbě majetku.
Uplynulý týden ukázal, že i trh s drahými kovy dokáže být nemilosrdný. Propad na 4 380 USD/oz vymazal část zisků z letošního extrémního růstu. Zlepšující se geopolitická situace a silný americký dolar aktuálně nedávají prostoru pro další překonávání rekordů. Ačkoliv cena zlata 2026 prochází výraznou korekcí, z dlouhodobého hlediska si kov stále drží silnou pozici v portfoliích mnoha institucí i drobných střadatelů.
Tento článek na blogu MoneySpot.cz slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nejedná se o investiční poradenství ani o výzvu k nákupu či prodeji jakýchkoliv aktiv. Rozhodnutí o alokaci vašich financí by mělo vždy vycházet z vaší osobní finanční situace a tolerance k riziku.
Proč cena zlata v květnu 2026 tak prudce klesla?
Hlavním důvodem je snížení geopolitického napětí díky americko-íránským jednáním o příměří. Trhy opustil strach, což snížilo poptávku po bezpečném přístavu. Roli hraje také silný americký dolar a vysoké úrokové sazby, které prodražují držení komodit.
Jak se vyvíjí cena stříbra ve srovnání se zlatem?
Stříbro zažilo podobně strmý pád. Z nedávných maxim nad 100 dolary kleslo koncem května k hranici 76,4 USD/oz. Poměr obou kovů se drží kolem hodnoty 59, což znamená, že stříbro je historicky relativně drahé vůči svému žlutému protějšku.
Je lepší nakupovat fyzické slitky, nebo zlaté ETF?
Fyzické slitky nabízejí naprostou nezávislost, ale pojí se s vysokými maržemi prodejců a náklady na bezpečné skladování. Zlaté ETF fondy umožňují levný nákup za burzovní ceny a vysokou likviditu, ale nedržíte kov reálně v ruce. Volba závisí na vašich preferencích.
Jaký podíl by měly drahé kovy tvořit v běžném portfoliu?
Většina expertů a analytiků se shoduje, že komodity by měly sloužit primárně jako pojistka proti extrémním událostím. Obvykle se hovoří o alokaci ve výši 5 až 10 procent z celkového investičního majetku domácnosti.
Kdo aktuálně nakupuje nejvíce zlata na světových trzích?
Dlouhodobě obrovskou poptávku generují centrální banky, zejména z asijských zemí. Instituce v Číně nebo Indii hromadí fyzické rezervy ve snaze diverzifikovat svá aktiva a snížit závislost svých ekonomik na americkém dolaru.
Zdroje
CBS News (2026) Gold prices drop amid ceasefire talks and strong dollar. Dostupné z: https://www.cbsnews.com/news/gold-price-drop-may-2026-analysis/
J.P. Morgan (2026) Global Commodities Research: Precious Metals Q2 Update. Dostupné z: https://www.jpmorgan.com/insights/research/precious-metals-q2-2026
CME Group (2026) Historical Gold and Silver Pricing Data. Dostupné z: https://www.cmegroup.com/markets/metals/precious/gold.html
